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| 今日不锈钢线材行情及走势分析 | |
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今日不锈钢线材行情 产品名称 产品价格 价格单位 涨跌 SUS304H不锈钢线 30000 元/吨 平 304F不锈钢线 26000 元/吨 平 316不锈钢线 30000 元/吨 平 301不锈钢线 18000 元/吨 平 316L不锈钢线 24800 元/吨 平 50CrVA不锈钢线 14000 元/吨 平 310不锈钢线 56000 元/吨 平 82B不锈钢线 16000 元/吨 平 303不锈钢线 22300 元/吨 平 309S不锈钢线 28000 元/吨 平 今年上半年，镍价经历了一波久违的上涨，在新能源预期的加持以及制裁俄镍消息的炒作下，伦镍一度触及16690美元/吨，后随着制裁俄镍炒作的降温，价格回落至13800美元/吨一线，但是由于国内环保形势严峻，高利润并未刺激NPI产能释放，加之青山在印尼300万吨不锈钢项目达产，回流至国内的镍金属量减少，供需缺口放大，精炼镍持续被消耗，尤其是上期所交割标的镍板的库存持续下降，引发一波挤仓行情，沪镍主力一度触及12万元/吨，但是国内的暴涨带来进口窗口的打开，进口俄镍货源增加，挤仓预期降温，价格逐步回落至13500美元/吨附近波动。 而进入7、8月份，进口窗口间歇打开，俄镍货源流入，加上宏观不确定性增大、国内新能源汽车补贴政策变化导致新能源预期修正、新的镍铁项目逐步推进等多重利空因素影响，镍被作为资产对冲中的空头标的，一路向下，在8月底跌破10.8一线重要心理关口，经历一段时间的盘整之后，于10月下旬再度开启跌势，一路击穿9.8、9万等技术支撑，跌势凌厉。在NPI仍有利润，新增项目如预期推进，以及不锈钢消费悲观的背景下，短期看不到止跌迹象，或继续挤压NPI利润。 展望2019年，在新项目投产比较保守的预期下，明年新增产能将释放NPI产量13万金属吨，这部分增量将作为不锈钢原料替代精炼镍在不锈钢中的使用，而硫酸镍新增产量的原料缺口由镍豆补充，替代量及补充量相抵，折算出来明年精炼镍的供需缺口大致在4万吨左右，明显低于2018年供需缺口10万吨，在缺口收窄并在未来有转过剩的预期下，镍价牛市仍需等待，预计2019年镍价维持区间震荡，沪镍运行区间在7.3-10.5，伦镍运行区间在9200-13800，关注NPI项目投产对价格走势节奏的影响。 由于印尼的镍矿出口禁令，全球镍矿产量在2013-2016年间持续减少，从2016年以后开始逐渐恢复，预计2018年镍矿产量将达到232万吨，同比增长5.9%，2019年将达到245万吨，同比增长5.6%，其中作为NPI原料的红土镍矿，2018年印尼+菲律宾产量在93.5万吨，2019年增至103万吨，增量少于新增NPI项目所需，但是，由于2018年国内NPI项目投产滞后，累积了大量的红土镍矿库存，最新红土镍矿港口库存1492万吨，较年初增531万吨，较去年同期增487万吨，按照1%左右的低品位折算，港口堆积的矿金属量在15万吨以上，短期看，红土镍矿不会成为NPI增产的瓶颈，长期需要关注印尼配额进度情况以及菲律宾政策变化。 今年1-9月份，中国从印尼进口红土镍矿1093万湿吨，新增866万湿吨，中国从菲律宾进口2222万湿吨，较去年同期持平。截止11月12日，印尼镍矿出口配额审批累计量为4199.67万湿吨。 2017年4月以来，印尼正规渠道出口的镍矿量约2017.8万湿吨，剩余可供出口量为2181.87万湿吨，扣除面临重新申请配额风险的400-700万湿吨，当前印尼镍矿出口配额仍余1482-1782万湿吨，并且已经执行完配额的矿山在当前价格下仍有继续申请配额的动力，所以国内新增NPI项目原料供应充裕。 矿端无虞，我们预计2018年NPI产量将达到72万吨，2019年将达到85万吨。分国别看，2018年中国NPI产量增至45万吨，印尼从17年的19万吨增至27万吨，而对于2019年，由于新增NPI产能集中释放，中国NPI产量缓慢恢复，主要是鑫海新材料的8条48000kva产线，但是考虑到国内高成本产能退出以及对鑫海自身老产能的替换，增3万至48万吨，受限环保以及成本，大量新增产能向印尼转移，明年印尼产能有望增至64万吨，按照产能投放进度折算产量有望增至37万吨。 今年由于印尼不锈钢的回流，国内不锈钢市场压力重重，尤其是对于非一体化的钢厂而言，多数时候处于亏损状态，但是钢厂进行多种方式的降本增效，维持国内不锈钢产量增长，尤其是2系和4系产量累积增速均在5%左右，叠加印尼不锈钢的回流，国内不锈钢表观消费增速可观。 但是落脚到国内不锈钢对镍消费的贡献，我们认为基于对基建和制造业投资回升而房地产走软的预期，明年不锈钢需求增速5%，但是废料在不锈钢原料中的占比有望提升至20%，故而折算到原生镍需求增速4%左右。 |
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